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多项恳求趋严 上市基金做市商制度拟引入淘汰机

点击次数:  更新时间:2020-03-14 13:21  【打印此页】  【关闭

  上市基金做市商制度拟引入淘汰机制

  来源:北京商报

  新增范畴年内已超千亿的ETF基金(非货币)即将在制度层面迎来变革。北京商报记者11月19日获悉,交易所向部分券商及基金公司发布了《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引》征求意见稿(以下简称《指引》征求意见稿),拟对上市基金做市商多项指标做出修改并新增部分要求,澳超数据简报:布里斯班狮吼近9轮联赛仅有1场败绩。在业内人士看来,制度的变更或与近期市场交易量回升、ETF规模大涨相关,也有助于监管对做市商更加尺度化跟细致化的管理。

  做市商制度多项要求趋严

  据理解,英美贸易协议遥遥无期 美国正在发现英国有多欧洲,首份《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引》(以下简称《业务指引》)于2012年5月25日正式宣布,并于2015年5月进行修订,该次订正进一步裁减了引入流动性服务的基金品种和流动性服务提供机构的决定范围。而本次勘误则是时隔三年后,上市基金流动服务业务指引的再次修改。有业内人士吐露,比拟2015年的修订版本,此次修正除拟引入做市商审核机制、做市商分层制度之外,还在做市商报价价差、最低报价数目等标准上制定了更为严格的要求。

  依据2015年版《业务指引》内容显示,彼时只有满足交易所列出的各项恳求即可成为做市商。而根据《指引》征求见解稿中内容,交易所将对做市商进行资历审核,即券商等机构需要先向交易所申请做市商资格,在满足相应条件后才华成为上市基金的做市商。此外,交易所也对做市商提出了人员系统及风控上的相关请求。

  其次,《指引》征求看法稿在做市商供应的交易报价价差以及最小申报数量要求方面也做出了变更,对比2015版《业务指引》中的规定,指标有从严的趋势。北京商报记者留心到,原来交易报价的最大价差不超过1%,而《指引》征求意见稿则表示,会根据不同基金品种提出不同的报价前提,其中,最高的股票型基金最大报价价差不超过0.5%,货币ETF则更低。另外,上市基金最小报价数量也由本来统一的不低于1万份改成股票基金不低于20万元,其余基金品种的最小报价数量也在20万元左右。

  北京商报记者留神到,报告:韩国仅46%受访者健康状况畸形 有四成人肥胖,《指引》征求意见稿还拟分辨主做市商和一般做市商,专家:自限性疾病不需要治疗是歪曲 新冠肺炎需及时救。其中,主做市商包括5档评级,而畸形做市商分为4档评级。对于主做市商会根据打分指标,引入淘汰机制,个别做市商则不会进行年度末位淘汰。不过,主做市商会根据评级结果获得激励和费用减免。据懂得,鼓励包含试点基金的交易经手费,股票型ETF沪市成分股交易经手费给予一定程度的减免等。

  市场回暖供给价差缩减基础

  今年以来,ETF范围持续增添,下半年增长尤其明显。Wind数据显示,截至11月18日,非货泉ETF份额总计2240.9亿份,较年初时的936.34亿份,增加了1304.56亿份,增幅达到139.33%。同期,规模也由年初的2318.3亿元新增至3434.94亿元,增幅为48.17%。

  德邦基金FOF业务部总监王群航表示,最大报价价差的下调或与近期市场回暖、交易量提升非亲非故。而市场最近一个月交易量始终走高,与ETF交易活跃不无关联,部门ETF份额和规模也出现暴增,中国足彩网竞彩17日巴甲推举:格雷米奥值高看,产品规模的扩大和流动性的增强,也为报价价差比例的缩减提供了一个良好的市场基本。

  同时,王群航强调,ETF产品会是场内FOF的重要投资标的,旗下相干的场内FOF会将ETF产品作为重点关注对象,而ETF市场的走势越好对场内FOF这一细分种类的发展越有利。在新的标准轨制下,ETF跟场内FOF有望可能形成良好的互动,共荣共赢。

  完善ETF做市规范

  对做市商相关要求的增加和趋严,南方一家大型基金公司内部人士向北京商报记者坦言,最近ETF产品受投资者青眼,多只产品浮现单日份额暴增情况,而做市商对上市基金的流动性影响较大,由此监管可能会提出相关要求对ETF做市商进行规范化和过细化治理。

  王群航也表示,对做市商要求的趋严也与此前局部个人和机构应用做市商位置操纵市场受处罚不无关系,同心同力共抗疫情 天福杯深圳围棋网络邀请赛落幕。据悉,8月6日,证监会发布“2018上半年行政处罚情形综述”,综述内容显示,文高永权等4人通过联合买卖、连续买卖、发布虚假信息等多种操纵手法,间杂与做市商合谋操纵新三板挂牌公司“众意传媒”股价,4人共被罚款180万元。

  8月10日,证监会发布布告表现,对5宗把持市场案件作出行政处罚,其中,时任国泰君安场外市场部总经理助理、做市业务部负责人王仕宏与时任小乘登陆新三板投资中心(有限合伙)总裁陈杰串谋,通过做市商专用证券账户及陈杰实际把持账户,利用国泰君安做市商地位,在做市交易过程中采用在收盘前10分钟以主动便宜申报卖出成交等方式打压或锁定股价,对“福昕软件”等14只股票履行了操纵举动。最终,证监会依法对王仕宏、陈杰操纵市场案作出处分,对王仕宏、陈杰辨别处以100万元罚款。

  “但相关要求的趋严可能会对本来规模就较小的ETF产品造成更大的流动性影响。”上述业内人士料想,他表示,最大报价价差的比例下调后,做市商在单一产品所能获取的利润也将随之降落,因此,规模和流动性都处在劣势的ETF产品可能会面临着更高的做市成本,导致做市商资金更加倾向于规模更大、流动性更好的ETF,两极分化的局面加剧。

  北京商报记者;刘宇阳;苏长春/文;宋媛媛/制表

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